正确看待市场

如果你关注新闻，那么你已经知道过去几周市场非常紧张。在几个月的时间里，前景从充满希望变成令人担忧。

作为财务顾问，我们的客户对正在发生的事情、如何应对以及它如何影响他们的个人情况有疑问。有一群人——已经或即将退休的人——一直是最直言不讳的，这是理所当然的。

自2020年2月以来，一些260万年根据PBS新闻一小时的报道，退休的美国人比预期的要多。现在，随着通货膨胀和成本的增加，他们想知道自己是否有足够的储蓄，以及如何限制市场波动对固定收入的影响。

以下是我们从他们那里得到的一些问题，这些问题可能会让我们在今天的市场波动中记住什么。

问:关于市场，我总是听到坏消息。这是怎么呢

在经历了几年主要为正的回报之后，市场在过去几个月出现了波动。已经有一段时间了，许多人已经忘记了当经济持续较短时间下行时会是什么感觉。

目前有很多因素在起作用。而且，尽管这让人感到担忧，但底线是:当前的经济和市场环境是不同的，但不一定是独一无二的。各行各业的投资者都有类似的经历。

• 股票抛售:对股票投资者来说，两位数的抛售是长期财务计划的正常组成部分。虽然账户余额缩水的时期让我们不舒服，但这是股票投资的一部分。
• 债券:然而，对于那些为了降低风险而在投资组合中实施有意义的甚至是大量债券配置的人来说，这是一种新的体验。我们从未见过我们的债券配置出现如此剧烈的波动。欲了解更多有关债券的情况，请访问关注市场- 5月更新．
• 通货膨胀:美国经历这种类型的通货膨胀已经有几十年了，美国投资者已经很长时间没有看到这种类型的负债券回报了。事实上，上一次我们看到债券收益率接近这个水平是在1980年末到1981年初。

问:与去年年底的情况相比，这感觉是一个不同的世界。改变了什么?

听起来可能有点讽刺，但六个月前，我们的投资团队最担心的问题之一是，利率将在过低的水平维持太长时间。10年期美国国债收益率低于2%(去年全年都是如此)既不能提供有意义的回报，也没有足够的力量发挥投资组合多元化的作用，直到今年采取行动。

传统的债券配置预计在2022年初产生2.5-3.0%的长期年回报率。与股票不同的是，债券的收益基本上是一天结束时的数学，而初始收益率是未来收益的一个很好的指示。

来源:彭博社，太平洋投资管理公司。截至2022年3月31日。

因此，即使短期内会更加痛苦，但对于退休人员和所有投资者来说，加息是必要的。

问:这对退休人员意味着什么?

如果利率一直这么低，退休人员将面临一个不受欢迎的决定:要么保持较低的风险和极低的回报率，要么通过股票承担额外的风险，希望产生足够的回报来满足退休收入的需求。退休后10年、15年或20年以上的债券配置年平均回报率为2.5%，这使得满足退休收入需求非常困难。

随着最近利率的上升，传统的债券配置可能会起到分散投资股票的作用，长期回报率可能会超过4%。此外，通过选择性地混合其他债券类别，获得高于5%的收益率是可以实现的。

随着通货膨胀重新得到控制，这是许多退休人员需要达到退休收入目标的收益率。想想看，你应该选择哪一个?

1. 从100美元开始，每年获得2.5%的回报
2. 从90美元开始，每年获得5%的回报

答案显然取决于你的时间框架。如果只有一年，那就选择第一个。然而，第二个选择在第四年结束时几乎赶上了第一个，并在此后不久提供了更好的结果。

这是一个简化的例子，收益率不会一直保持一致。然而，这里使用的数学概念构成了为什么我们今天比六个月前更乐观地满足未来的退休收入需求的基础。

问:为什么感觉这么痛?

我们原本希望利率的上升速度会比较缓慢，在几年内就会发生。不幸的是，高通胀导致了众所周知的创可贴被撕开。我们迫切需要加息，这造成了非常痛苦的短期经历。

然而，对于那些将继续接受他们的长期财务策略的人来说，从数学上讲，这种短期的痛苦会给长期投资者带来更好的结果。对于那些离退休还远的人和接近退休的人来说都是如此。

最终的想法

虽然你所感受到的痛苦和担忧是真实的，但现在你可以做一些事情来减轻经济压力。

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