小心你的要求，你可能会得到它

当我想到保险和金融服务以及人力资源和PEO解决方案的前景时，我以以下方式组织我的思考。

进行收购的公司基本上有三种:

• 大型上市公司，
• 大型私募基金支持的公司是运营商或只是财务滚动，
• 较小的私募基金支持的公司后来进入了游戏……但公司也遵循着一条向上卷起或运营的路径

作为保险和金融服务(这里我指的是退休和财富)这两个更大的垂直领域的背景，这些领域都是很棒的业务，在过去十年里，几乎所有这一领域的公司都做得很好。除此之外，在表面之下，公司之间的差异实在是太大了。

在最高层面上，汇总公司和运营公司之间的区别非常简单。汇总只是一种金融交易。没有业务整合，很少有共同的品牌，除了公司之间的佣金或费用之外，没有真正的数据整合，也没有共同的业务方式。有很多关于聚会、运营商佣金套利和供应商改善经济状况的粉饰，但就影响公司在当地市场竞争能力而言，交易的能力通常不如交易前，因为员工经常被裁减，所有者已经获得报酬。

让我说清楚。财务状况好转并不是什么难事。

你可以这样想——你获得了资本，你结识了人，你整理了电子表格，你说了一个好游戏，你说服“所有者/企业家”加入志同道合的“所有者/企业家”，多次咬一口金融苹果。此外，您不需要更改或演进任何东西。这个过程不存在“摩擦”，也不存在任何真正的价值创造，除了做大并定位到下一个私募股权团队或公开市场，你可以继续做同样的事情4到5年。这很好，直到你变得太大，然后公司被卖给一家运营公司，痛苦就开始了。请参阅HRH、Acordia、富国银行等。撇开这些不说，还有一件最重要的事情要知道。在金融汇总的历史上，在任何行业，从来没有人说过这样的话，

打造一家专注于文化、同时进行收购的运营公司，是一项更具挑战性、更微妙的工作。

在这个舞台上，你获得资本，你会见人们，你把电子表格放在一起，你谈论一个好的游戏，并说服“所有者/企业家”在下游共同发展和建设。它包括重塑品牌，以同样的方式管理数据，找到共同的经营方式，并教给收购方一些新东西。它包括创建最佳实践，创建共享服务团队和其他许多事情，同时建立共同的企业文化。在理想的情况下，新加入的团队对你的品牌的感觉就像他们在一年左右的时间里对之前公司品牌的感觉一样。这是一个重得多的升降机。常识告诉我们，这是建立一家伟大公司的更好方式。

我认为，对于公司来说，最困难的事情就是放弃收购机会，在这种情况下，交易的数学计算是可行的，但合适的人却错了。

多年前，我们经历了惨痛的教训。我相信大多数收购者从未真正吸取过这一教训。如今，至少有一家进行收购的运营公司已经并将继续说，

我们要建立一个了不起的公司，甚至可能是一个改变整个行业的重要公司。

我真正想说的是——一个老板必须真正了解坐在桌子对面的公司的类型。每家公司都有才华横溢的故事讲述者，每家公司都有过去十年、二十年、三十年或更久的成功故事，听起来令人信服。这就是常识需要发挥作用的地方，因为你不仅要了解你自己的权衡，还要了解当你决定退出业务时最终可能会离开的团队的权衡。

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